Каждый инвестор должен знать, как ведут себя цены на облигации на вторичном рынке. Если упростить, можно сказать, что цены на облигации изменяются в сторону, противоположную изменению процентной ставки. Вот простой пример. Компания предлагает облигацию стоимостью $1000 и платит 8% дивидендов платежами в $40 каждые полгода. Теперь представьте, что через год выросли процентные ставки, и по новым облигациям с такой же надежностью выплачивается 10% дивидендов, то есть $50 каждые шесть месяцев, чтобы привлечь покупателей. Ничего не случилось с 8% облигациями, которые все еще приносят $40 каждые пол года. Компания все еще собирается вернуть $1000 долларов, когда наступит срок погашения облигации. Но теперь, когда инвесторы ожидают более высокого дохода, они не хотят платить начальную цену $1000 за облигацию, дивиденды которой составляют 8%, если за эту же $1000 можно получать 10%. Если бы вы владели менее доходной облигацией и хотели ее продать, вам пришлось бы сделать это со скидкой. Восьмипроцентная облигация может приносить 10% только если ее стоимость составляет 800 долларов, поэтому инвесторы готовы заплатить за такую облигацию только близкую к этой цену. Цена на облигацию упала на 20% и инвестор, продавший ее, понесет большие потери. С другой стороны, если вы не продадите эту облигацию, вы все еще будете получать $40 каждые пол года и получите свою $1000 назад. Из этого следует правило: вы не потеряете денег на облигациях, если будете держать их до погашения. Теперь представьте, что процентные ставки не выросли как в предыдущем примере, а упали до 6%. Как вы считаете, что случится с рыночной ценой 8% облигаций? Правильно, она увеличится. Они должны продаваться по $1333 для того, чтобы приносить 6% прибыли. Инвестор, который продаст 8% облигации по такой цене, получит неплохую прибыль. Но в этом сценарии есть небольшой недочет. Полученную прибыль необходимо реинвестировать. Но при дивидендах в 6% необходимо инвестировать все $1333 для получения такого дохода, как и при 8%. И при этом вам необходимо также заплатить налог с $333.
